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天相子的博客

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上市公司基本面分析基本原理——写给自学炒股的有缘人  

2017-03-08 14:53:56|  分类: 我在股市 |  标签: |举报 |字号 订阅

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缘起:上午有人在网上说基本面分析无用,其实这个我也看到了,不过我不想对牛弹琴,所以不说什么。刚刚有网友私下问我,是不是真的无用?因这网友自从读过我新年的几篇特别综合之后,尤其是我其中谈到基本面分析的重要性等内容之后,开始努力研究基本面,只因网上的大神,主要指一些专家、名博、大师基本上都不喜欢谈基本面,其实他们都不懂。所以不谈。网友开始动摇,也是人之常情,合乎常理。

我曾发愿,只要有人有疑问,只要我知道答案的,都要及时回复,无奈我近日出了点小状况,心情不太好,注意力有点不集中,只能对这个问题简单谈几句。待我状态好一点时,再作进一步的详谈。

朋友们!在佛家有一种布施,叫做法布施。所谓法布施是智慧、聪明、才艺的修因,它包括的范围也非常广泛。它通常被分为世间与出世间一切法,就是佛法与世法。凡是别人想知道的、想学习的,只要我会、我能,就热心的去教导他,这都是法布施。所以法布施不一定是讲经说法,讲经说法是无量法施当中的一种。

都希望聪明、智慧高,用佛家的因果来讲,今生多做法布施,来世即可生得聪明、高智慧。从佛经中可以看得到,尤其是《金刚经》中破除了一切宗教的界限,他只承认一个真理,一个至道。佛认为古往今来一切圣贤,一切宗教成就的教主,都是得道成道的。都是菩萨,都是佛。

好吧,讲地球话,不让人发晕了,其实就是要多去帮助人,但行好事,莫问前程。尤其是一些修道的朋友,真正的菩萨道,不一定是要去剃个光头,然后逢人就劝要念南无……南无……,世间很多大菩萨,一直在行菩萨道,并不一定要做出一身佛相、一脸道相的样子来,那样就是正宗的道貌岸然。

如果会真的技术,有自己的心得,就多去帮助人,多讲讲,他生来世会有好报。讲讲真的技术,这也是一种法布施。但是如果自己不懂还要装懂,或者只是为了秀智商,胡说八道去误导人,那就是断人慧命,他生来世要披毛戴角还的,更严重要下地狱,做饿鬼。

尤其是有些修道的朋友,不要开口闭口就是道是什么了,也不要动不动就又是什么戒了。真正的修道,一切的大乘修法,都是从《普贤行愿品》开始的,多去读一读这个吧,自然就明白了。并不是好象努力修练,或者念佛多少次,完成任务做生意式的修。象这种修不可能有成就。事实上无论是佛还是道,都注重一个福德资粮。

言归正传,对于基本面的分析,我之前谈到过很多,它相当的重要,它所作用的是股价的长期动态,换言之,一支股能否成为大牛股,全在基本面。但是基本面的分析却异常的复杂,可以肯定讲一句,网上那些活跃的大神,尤其是闭口不谈基本面的,甚至还攻击说基本面无用的,几乎无一例外,都是不懂基本面分析。

西方的证券有二百多年的历史,中国的股市从1989年试点开始,到今年还是一个年轻小伙子,西方证券的发展,其成熟的操作理念,尤其是一些活生生的例子,例如股神巴菲特、林奇等人他们都注重的是基本面分析。这个道理相信不需要多讲了,应该都是明白的,换言之,所谓的股票分析,西方经历了二百多年的进化史,最终受得起市场验证的真正技术是什么?不是整天挤眉弄眼什么机构、主力、庄家,也不是什么私募、游资、国家队。而是上市公司的基本面分析。

可能有人要说了,这是成熟市场的产物,我们的市场现在还不成熟,这一套不管用。这么想就有点幼稚无知了,什么叫成熟?所谓成熟的东西,当然就是高度智慧的结晶,即所谓的真正的高大上。高大上的技术岂会在不成熟的市场不管用?好比高中成绩好的同学,难道到了小学去混几天,会不如小学生成绩?

一、分析的归类

一提到基本面分析,很多人第一想到的就是其业绩报表之类的,再要么就是一个按F10,其实所看的还是报表中的几个指标,眼睛瞪得最大的还是那个利润盈亏。再或者稍有研究的人,会多看一眼所谓的消息和重大事项之类的。

如果我们要严格来划分,应该是除了K线、成交量以及一些指标在内的所有图表分析之外的分析,都是基本面分析。换言之,基本面的分析内容相当的广泛,并不只抓几个所谓的财务指标就可以搞清楚的。

二、分析的基本原理

我曾经跟很多朋友讲过,如果真要分析好基本面,最好是有过董事长、CEO或者CFO工作经历的人,有这方面的经验,那么就容易上手了。

为什么呢?比如你是一家公司的CEO,目前要与另一家公司合作,要知道与对方的合作:到底有多少风险?有多大搞头?能不能合作?能投入多少?……这一系列的问题,第一手资料就是对方的历年财报。当然这个财报就不只是几张表那么简单,这里还有《财务状况说明书》、《财务报表附注》等等,更进一步还要实地去考察。

其实,我们投资股票,跟这个道理是完全相同的,只不过我们分析操作中是自己一个人,那么同样也要把自己当成一个公司,从上到下的员工都是自己一人而已,投资股票不是头脑一时发热地去买,而是要当成自己的公司与对方公司的合作事项。这一点请记牢了。如果阁下真想要在股市有所发展,成为职业的玩家,这个是必须的。当然如果只是工作之作去吹吹牛,或者象小鸟抓食一样的,一次买二百股,然后涨停了就可以吹几天的,这种就不谈了。

所以,我们对于一家上市公司的基本面分析,需要分析的方面就多了,并不是只抓一个半个财务指标数据或者什么消息之类,就认为搞懂这家公司,别自己骗自己,没那么容易。这方面要做的工作量很大,如果没有经营管理工作相关经验的人,要学的东西特别的多。

很多人好象也努力过,读过一些基本面分析的书,好象也懂几个财务指标,尤其是从事财务工作,或者财经类相关专业的人士,似乎懂得更多,然而,若不懂经营管理,一样会发晕,而且还会因此怀疑基本面分析的无用。

如果只看单方面的数据,不懂综合全面分析,是很难搞清楚的,这也就是很多人为什么怀疑基本面分析的原因根本之所在。例如:

企业订单特别多,公司披露的消息中常常有战略性订单之类的,仅从这一个方面来看,这绝对是好事了,公司生意好,才有钱赚,才能谈发展。但是事情其实并没有这么简单,若是从事过公司经营管理的朋友就知道,订单大,销售量大,生产成本投入也大,但是如果其资金收回慢,比如一个超级大客户,它们出了状况,货款压你三五个月甚至半年一年的,资金周转就会成为致命的因素。

再说句不好听的,如果有的企业,欠你一屁股债之后,公司来个破产,或者老板跑路了,那么他死了是事小,一定拖你下水。所以,这些如果不去考虑,这个风险就超级大的。

再比如,有的上市公司居然在拍卖固定资产,若从单一的这个方面去看,这大概是穷得没饭吃了,要变卖家当度日。实际情况不一定的,如果是公司因为发展需要,变卖掉一些旧的设备,或者盈利小的生产线之类的,这样其实到是一件好事。

再比如研发的投入。这个尤其是一些高科技的上市公司,作为高科技项目的公司,它的研发投入一定要大,比如大家都知道的生产手机的,苹果、三星、华为等都是在为新产品的研发搞竞赛,如果在这方面输了的,那就不是输一点点了,曾经的诺基亚就是一个活例子。

所以,这个研发的投入量一定是不能小的,但是越大就越好吗?不一定哦,比如某个高新技术,当然不一定单指手机了,其他的一些高新技术,投入大量的资金之后,结果这个项目失败了,那么这个就是直接的损失了,这个就是一个很大的风险了。

……

各种例子还有很多,有机会再慢慢详谈。

三、分析的两大部分

上市公司基本面的分析,主要包括两个大的部分,一种就是上市公司本身,一种就是国家的经济政策、宏微观调控等。

1.国家的经济政策、宏微观调控

这个是让很多人发晕的,尤其是搞不懂,再加上一些从国外回来的所谓专家、学者,在他们的眼中,总之就是这里不对,那里不是,看来看去就感觉好象什么也不是。另一个方面一些公开披露的资料讲这方面的也是大话一堆,看了让人一头雾水。

用一个比较接地气的比如来说吧,当然只是方便理解,具体的情况也要多方面去考虑。在企业工作过的朋友都知道,公司里面有一个人说的话总是对的,他是谁?答曰:老板。老板他讲的什么基本上都是对的,比如他要炒掉某个人,就算那个人是冤枉的,不应该炒掉的,他也是对的,这个时候你若没事要去找点事,接下来你一定遭殃。

这是讲得比较实际的话了,换言之,若是在公司要好好的生存下去,老板的话的要多听就对了。当然,若有合理的建议,那又是另一回事,这个不要理解错了。你的建议老板听不听又是一回事,他不听还是他对了,呵呵。

换言之,其实不仅是炒股,就算是投资做实业,全世界无论那个国家,在其国家内,若要成功,第一听的就是党的话,党的方针政策,这个是绝对错不了的。当然党与一家公司的老板是没有可比性的。一个政党的路线,那是绝对是符合民生发展的,所以,不要听一些什么专家、学者的乱七八糟的结论。

政治问题没那么容易,必须历史、地理、经济等等各方面都精通的通才。不能只拿一个半个的单方面去比较。那些专家、学者们往往只抓着一丁点,拿鸡毛当令箭。所以老子在《道德经》中就说了,要绝圣弃智,世间纷纷扰扰,都是这些人给搞出来的。

中国目前经济是飞速发展的,而且综合国力也在不断增强,尤其军事方面,近二十年来发展迅猛,所以对于中国的经济,放一个百心,除了好还是好。

接下来,什么是调控。这么说吧,比如一班同学在教室里,个子高的坐到了前面,挡住了后面的个子矮的,那么老师就要适当调整他们的座位。

所谓的调控,其实就是这样的,在整体大的发展前景下,有些发展过快的,需要让它缓一缓,即控一控;那些发展慢的,跑得慢的就要调一调,让它跟上来。总之就是为了使全面地均衡地健康发展。

所以,平时就要多注意国家大的政策导向,尤其是一些重要的会议,《人民日报》的头版头条新闻,这些内容是一定要关注的。会议精神提到的大力发展的项目,这就是未来大牛股之所在;同时会议精神中提到的要调整的项目,与之相关的个股就不要碰了,那是未来熊股之所在。

可能有人会说,为什么国家政策提到要调控的项目,它不跌反大涨,这是为什么?对于这个问题,要把眼光看远一点,这么说吧,好比有一栏猪,到了出栏的时候,已经计划了要出栏,在工作日程上已经制定了,这栏猪是要杀的。但是不会是这个计划一制定就马上动刀全杀光。会有一个时间过程的,在还没有动刀之前,它当然还能再长几斤肉了。

股票也是一样的,经济政策要调控的项目,在还没有轮到之前,它当然也是能长几斤肉的。如果认为这样是与政策无关,认为还可以上去咬几口肥肉,当心哦,时机到了会吃刀子的。

2.公司的本身

这个第一是其财务报表,主要包括三大报表;这是财务分析的主体,需要全面综合分析,而不是只抓一个半个财务指标。

第二就是公司的行业,主要包括其行业的类别,即与政策的关系,政策重点发展的当然就是牛股的必备要素;政策要调控的就要当心了,那是雷区;这也就是有些朋友发晕的地方,为什么有些公司是亏损的,却涨得很好;有些是盈利的反而弱了,这个是与政策有关的。因为炒股是炒的上市公司的未来,其分析就是立足当下,着眼未来的,其未来有政策的扶值,当然能走牛了,咸鱼翻身又有何难?

其次就是行业的周期,尤其是有些周期性特别强的行业,有可能是一年几次周期,比如旅游业,这个时候我们可以从季报上看到,有的季度是盈利的,有的季度甚至是亏损的;有的是几年一个周期,这个就复杂了,有可能是几年盈利,然后又是几年亏损之类的。所谓周期说通俗一点就是做过生意的朋友都知道的有,有谈季和旺季之分。

这种周期性比较强的公司,其报表上的波动就大,所以常有一些朋友在发晕,为什么有些报表是亏损的,结果还涨得挺好的。因为它在整体的周期下,保持了均衡的发展,若是只看一个局部,能不晕乎?

第三就是公司的管理团队,这个相当的重要,这个大家都懂的,不须多言,比如我们常看到的有些上市公司由于换了一个董事长,结果股价就大涨了。为什么呢?因为它换了强的管理团队,其业绩不是改善就会是加强。

第四就是公司的未来发展,这个就要多关注其董事长的讲话了,一方面是看看它的发展蓝图,另一方面还要看看他讲的话能兑现多少。这里头也是机会与风险并存的;同时还要注意,有些公司会因为发展过快而亡的。

相关的内容还有很多,所以要分析基本面,F10里所有的栏目都不可放过,不能只盯着财报。这一块分析难度相当的高,也相当的考验一个人的综合水平,不是死的数据,也不是象K线分析,画几条破趋势线,然后就说可以抓住主力庄家那么简单。

真要搞懂机构、主力、庄家,不懂基本面,那就是痴人说梦,自己在骗自己了。就说这么多吧,有机会再补充。

时间仓促,看盘时间,抽空所写。由于时间的关系,待续!

水平有限,难免有错论谬论,望高人不吝赐教!

祝君成功!

 

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